Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 拉尔夫·劳伦集团最近一季在北美市场再次陷入倒退，即使全年市场推广投入大增13%也无法拉动业务重回稳定的复苏轨道。

　　在截至3月30日的2019财年四季度，该集团的北美收入同比下滑6.3%至7.084亿美元，实体门店7%的跌幅完全抵消了电子商务6%的增长，导致零售可比销售按年下跌4%，批发收入更因为春款滞销和刻意削减折扣销售的策略而大跌10%。

　　近年来，Ralph Lauren Corp.、Michael Kors、Coach 蔻驰为挽回高端品牌形象，争相抽离本土中档百货公司，同时致力加强数字及社交营销投资，追求千禧一代和Z世代消费者。Michael Kors、Coach 蔻驰各自所属的奢侈品集团Capri Holdings Ltd. (NYSE:CPRI) 和Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 都已基本扭转了疲态，反观Ralph Lauren Corp.，过去两年其北美业务仅在2019财年二、三季度取得增长。

　　该集团管理层在分析师电话会议上承认，四季度他们专注于利用时尚款式吸引年轻顾客，却忽略了包括牛仔产品在内的核心类别。BlueFin Research 分析师Rebecca Duval 指出，无论Ralph Lauren 主线还是Polo 品牌，春季系列在设计上过度使用logo。

　　Instinet 分析师Simeon Siegel 在研报中表示，Ralph Lauren Corp. 暗示北美业务已经处于稳定的边缘，然而从业绩看却仍不见稳定的迹象。四季度北美营业利润亦大跌15.2%，而欧洲和亚洲都继续增长。

　　固定汇率计欧洲收入同比上涨11%，零售可比销售和批发收入分别录得5%和11%的涨幅。亚洲亦大涨一成，其中中国大陆的增速高达30%。总裁兼首席执行官Patrice Louvet 对分析师透露，前一年内地销售已经猛增25%，2019财年在可比销售和门店扩张的推动下进一步实现逾三成增长，整个大中华区全年增速也超过20%，但目前仍只占集团总收入63.13亿美元的3.5%，即大约2.2亿美元。

　　四季度Ralph Lauren Corp. 收入总计15.057亿美元，优于市场期望的14.8亿美元，较去年同期15.292亿美元减少1.5%，撇除汇率影响后则有1.2%的增长。

　　净利润同比下滑23.5%至3,160万美元，EPS 也从去年同期的0.50美元下降至0.39美元。刨除重组费用及其他一次性开支后的经调整EPS 为1.07美元，远胜市场预期的0.90美元。董事会决定将季度股息提高10%至每股0.6875美元，年度股息也随之上升至每股2.75美元。

　　由于中美贸易战情急转直下，过去八个交易日Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 跟随大市重挫13.2%。

　　首席运营兼财务官Jane Nielsen 在电话会议上透露，该集团有1/4的产品从中国采购，以Polo 和Lauren 系列的针织衫、polo 衫和鞋履等产品为主，比重已经去年的1/3有所下降。上周五美国启动的第一轮2,000亿美元中国货物的关税调整只要针对服装时尚产业的手袋，Jane Nielsen 表示目前对集团“影响有限”。

　　她同时强调“团队对各种局面做好了充分准备”，亦已加速引进新供应商“以缓和任何潜在关税政策所造成的长期影响”，现在单一采购市场的比重都要维持在30%以下。若最终需要将关税成本转嫁消费者，Jane Nielsen 表示“我们会这样做”。

　　管理层现在预计当前2020财年可实现2%-3%的固定汇率计收入增长，意味着可以维持上财年3%的水平，经调整营业利润率会在2019年已经改善70个基点的基础上，进一步提高40-60个基点。今年的资本开支预算为3亿美元。

　　Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 在周二早段急挫最多9%，全日收报113.95美元，跌幅收窄至3.7%。进入2019年该股上升了10.1%。